Эксперт ВТБ рассказывает об инфляции

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков:

Настоящий материал является переводом обзора  Technical brief – Inflation's Anatomy: Cutting Deeper  от 13.07.2017.

  • В настоящем материале мы решили сузить фокус нашего исследования, полностью сосредоточившись на  проблеме прогнозирования динамики цен на продовольственные товары.  Мы доработали нашу модель, введя в нее новые элементы, призванные учесть влияние таких факторов, как 1) динамика цен на  сельхозпродукцию на мировом рынке; 2) возможные смещения обычных сезонных границ сельскохозяйственного цикла (позднее/раннее лето и т.п.); и 3) ценовые «разрывы» – скачкообразные изменения цен в результате индексации ставок акцизов, изменений торгового режима и т.п.
  • Решить проблему нестабильности инфляции, причиной которой являются колебания цен на продовольственные товары, может только время – а точнее происходящее с течением времени изменение структуры потребительских расходов.  Чем большую долю в их составе будут занимать услуги, в том числе жилищные, тем более эпизодическими будут становиться резкие скачки инфляции.
  • Отсутствие ясности в отношении будущей траектории инфляции ведет к отсутствию таковой и в отношении денежно-кредитной политики и стоимости заимствований.
  • Результаты, полученные в рамках нашей новой, доработанной модели, говорят о том, что к ноябрю 2017 г. инфляция должна вернуться к целевым 4%.  Затем она примерно в течение года будет держаться на этом уровне, после чего может немного ускориться в 4к18.
  • Меньше всего определенности – в отношении цен на продукты питания.  Наш базовый сценарий предполагает снижение продовольственной инфляции с 4.8% г/г в июне до 3.9% г/г в ноябре с последующим ускорением до 4.9% % г/г в марте 2018 г. (под  влиянием 13%-го повышения цен на сахар и макаронные изделия и очередного сезонного ускорения роста цен на фрукты и овощи).
  • Общий рост потребительских цен будет сдерживаться более низкой инфляцией в непродовольственном сегменте,  которая, согласно нашим расчетам, в ближайшие полтора года будет колебаться в пределах 2.5–3.5% г/г.
  • Самая стабильная инфляция – в сегменте услуг, наименее чувствительном к колебаниям валютного курса и  шокам предложения.  Мы ожидаем, что темпы роста цен здесь в  2017-2018  гг. будут находиться вблизи 5.0% г/г.
  •  
    По теме
    Одной из мер социальной поддержки семей с невысокими доходами является предоставление субсидии на оплату жилого помещения и коммунальных услуг.
    Дожди, ветер и тепло до +14: какая погода будет в Алтайском крае 29 марта - Сетевое издание Толк Фото: unsplash.com Дожди ожидаются в ближайшую неделю в регионе. При этом с 31 марта синоптики прогнозируют небольшое понижение температуры Днем 29 марта в Алтайском крае ожидается около +9...+14,
    Сетевое издание Толк
    СтопВИЧ_СПИД - Газета Заря ВИЧ-инфекция напоминает бомбу замедленного действия: человек может годами жить с этой болезнью и даже не подозревать об этом.
    Газета Заря
    В тесном сотрудничестве с наставником - Министерство здравоохранения Наставничество в медицине является очень важным моментом в адаптации молодых специалистов на своем профессиональном пути.
    Министерство здравоохранения
    Студенты АГМУ помогают проводить диспансеризацию населения - Министерство здравоохранения С 8 по 12 апреля бойцы студенческих медицинских отрядов АГМУ продолжат помогать муниципалитетам Алтайского края в профильной сфере здравоохранения, проводя диспансерное наблюдение.
    Министерство здравоохранения